เช้านี้ค่อนข้างสงบ: หลังจากที่อ่อนค่าติดต่อกันมาหลายวัน EUR/USD พยายามฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อย โดยที่ค่าเงินปอนด์เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับยูโรเป็นส่วนใหญ่ ขณะที่ดอลลาร์ยังคงยืนอยู่บนระดับกำไรที่สะสมได้ตั้งแต่ต้นสัปดาห์ โดยไม่มีการเคลื่อนไหวที่รุนแรงไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่งอย่างชัดเจน — ตลาดดูเหมือนกำลังสงวนพลังไว้ก่อนเหตุการณ์สำคัญในช่วงค่ำ
วันนี้มีการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจยุโรปออกมาสองรายการ ดัชนีราคาผู้บริโภค (Consumer Price Index) ของอิตาลีประจำเดือนสิงหาคมออกมาตรงกับที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ โดยเพิ่มขึ้น 0.5% ทำให้ภาพรวมเงินเฟ้อของบรรดาเศรษฐกิจขนาดใหญ่ในยูโรโซนไม่มีอะไรเหนือความคาดหมาย กล่าวคือ แทบไม่มีปัจจัยให้ตลาดต้องปรับมุมมองใหม่ สิ่งที่น่าสนใจกว่าคือข้อมูลการผลิตภาคอุตสาหกรรมของยูโรโซนประจำเดือนกรกฎาคมที่ปรับตัวลดลงเพียง 0.1% ขณะที่ตลาดประเมินไว้แย่กว่านี้อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งบ่งชี้ว่าภาคเศรษฐกิจจริงกำลังรับมือกับต้นทุนพลังงานที่สูงได้ดีกว่าที่คาดการณ์ ท่ามกลางความขัดแย้งที่ยังดำเนินอยู่ในตะวันออกกลาง อย่างไรก็ดี ปฏิกิริยาของเงินยูโรต่อชุดข้อมูลนี้ค่อนข้างจำกัด ความพยายามปรับตัวขึ้นในช่วงครึ่งแรกของวันไม่สามารถยืนได้ ผมมองว่าสาเหตุเป็นเพราะแม้ทั้งสองตัวเลขจะเป็นบวกต่อค่าเงินสกุลเดียวของยุโรป แต่ยังไม่มากพอเมื่อเทียบกับเหตุการณ์สำคัญกว่ามากซึ่งตลาดกำลังรอคอยในช่วงค่ำวันนี้
เหตุการณ์หลักของวันนี้อย่างไม่ต้องสงสัยคือการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในช่วงค่ำ ซึ่งตลาดเกือบทั้งหมดคาดว่าจะปรับขึ้นสู่ระดับ 4.0% ซึ่งถือเป็นการสานต่ออย่างสมเหตุสมผลจากชุดข้อมูลเงินเฟ้อและตลาดแรงงานที่ออกมาดีต่อเนื่องในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม แนวโน้มเศรษฐกิจที่ Fed เผยแพร่ประกอบกัน และน้ำเสียงในการแถลงข่าวของ Kevin Warsh จะมีความสำคัญไม่น้อยไปกว่าการขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้ เพราะจะเป็นตัวกำหนดว่าตลาดจะมองการขึ้นดอกเบี้ยในครั้งนี้เป็นเพียงมาตรการครั้งเดียว หรือเป็นจุดเริ่มต้นของวัฏจักรการเข้มงวดเชิงนโยบายการเงินที่ยืดเยื้อมากขึ้น
หากประธาน Fed ส่งสัญญาณว่าการปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมยังคงถูกพิจารณาอยู่ ผมมองว่าดอลลาร์จะได้แรงหนุนอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับสินทรัพย์เสี่ยงในวงกว้าง สำหรับยูโรและปอนด์แล้ว ฉากทัศน์ดังกล่าวจะสร้างแรงกดดันจากสองทิศทางพร้อมกัน สำหรับคู่เงิน EUR/USD น้ำเสียงที่ “hawkish” ของ Warsh อาจกลบผลบวกจากข้อมูลการผลิตภาคอุตสาหกรรมยูโรโซนที่ออกมาค่อนข้างดีในวันนี้ได้ สำหรับ GBP/USD ภาพรวมดูเปราะบางยิ่งกว่า เนื่องจากปอนด์ซึ่งอ่อนค่าลงจากข้อมูลเงินเฟ้ออยู่แล้ว กำลังเผชิญแรงกดดันจากความไม่แน่นอนด้านงบประมาณ และอาจกลับมาทดสอบระดับต่ำสุดเดิมได้อีกครั้ง หาก Warsh ยืนยันมุมมองเอนเอียงไปทางการเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติม ผมเชื่อว่าความผันผวนในคู่เงินทั้งสองในช่วงค่ำจะสูงกว่าค่าปกติอย่างมีนัยสำคัญ โดยการเคลื่อนไหวหลักน่าจะเกิดขึ้นระหว่างการแถลงข่าวมากกว่าช่วงเวลาที่มีการประกาศผลการตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ย
Momentum
สำหรับยูโร ระดับสำคัญทางด้านขาขึ้นอยู่ที่ 1.1551 หากสามารถเบรกทะลุขึ้นไปได้ คู่เงินอาจมีโอกาสปรับตัวขึ้นต่อไปแถว 1.1571 และจากนั้น 1.1595 อย่างไรก็ตาม ฉากทัศน์นี้จำเป็นต้องอาศัยการเปลี่ยนแปลงของ “sentiment” โดยรวมของตลาดภายในเวลาเพียงไม่กี่ชั่วโมงก่อนการตัดสินใจของ Fed ซึ่งไม่ได้เกิดขึ้นบ่อยนัก ผมจึงมองว่าเป็นเพียงฉากทัศน์รอง ผมให้น้ำหนักมากกว่ากับกรณีที่ราคาทะลุลงต่ำกว่า 1.1529 โดยมีเป้าหมายถัดไปที่ 1.1507 และ 1.1486 ซึ่งดูสอดคล้องกับภาพรวมของวันนี้มากกว่า ตั้งแต่ปฏิกิริยาที่ค่อนข้างนิ่งต่อข้อมูลยูโรโซน ไปจนถึงการคาดการณ์ว่าน้ำเสียงของ Warsh จะออกมาในเชิง “hawkish”
สำหรับปอนด์ ระดับสำคัญฝั่งขาขึ้นอยู่ที่ 1.3492 หากยืนเหนือระดับนี้ได้ คู่เงินอาจปรับตัวขึ้นไปสู่ 1.3512 และจากนั้น 1.3531 การที่สกุลเงินอังกฤษจะปรับตัวขึ้นไปถึงระดับดังกล่าวได้นั้น จำเป็นต้องเห็นทั้งการกลับทิศอย่างชัดเจนของโมเมนตัมขาขึ้นของดอลลาร์ หรือการให้น้ำเสียงผ่อนคลายกว่าคาดจาก Fed ในทางกลับกัน การเบรกลงต่ำกว่า 1.3464 โดยมีเป้าหมายที่ 1.3435 และ 1.3401 ดูมีเหตุผลมากกว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งเพราะวันนี้ปอนด์เองแทบไม่มีปัจจัยภายในประเทศที่มีน้ำหนักเพียงพอจะหนุนให้เกิดการปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญได้
Mean Reversion
สำหรับยูโร ผมจับตาแนวต้านด้านบนที่ 1.1560 เหตุผลก็ตรงไปตรงมา: คู่เงินพยายามขยับขึ้นเหนือระดับนี้ แต่ไม่สามารถดึงดูดแรงซื้อได้มากพอที่จะไปต่อ ราคาจึงไหลกลับลงมา และสร้างสัญญาณขายขึ้นมา ล่วงหน้าก่อนการตัดสินใจของ Fed มุมมองแบบนี้ถือว่าเข้าท่าอยู่ เพราะผู้เล่นในตลาดไม่น่าจะอยากเปิดสถานะขนาดใหญ่ที่สวนทางกับดอลลาร์ ก่อนประกาศผลการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยเพียงไม่กี่ชั่วโมง
สำหรับระดับแนวรับด้านล่างที่ 1.1526 ใช้ตรรกะตรงกันข้าม ผมมองหาโอกาสเข้าซื้อหลังจากการหลุดระดับนี้ไม่สำเร็จ แต่แนวทางนี้ควรใช้ด้วยความระมัดระวัง การเข้าซื้อสวนทางดอลลาร์ในช่วงก่อนการประชุม ซึ่งตลาดแทบจะแน่ใจอยู่แล้วว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ย เป็นกลยุทธ์ที่เล่นยาก ดังนั้นการตั้งเป้ากำไรสำหรับการรีบาวด์ลักษณะนี้ให้พอเหมาะพอควรจึงเป็นเรื่องสมเหตุสมผล
สำหรับค่าเงินปอนด์ ระดับขอบบนอยู่ที่ 1.3491 ซึ่งใช้รูปแบบการกลับเข้าสู่กรอบการเคลื่อนไหวเดิมเช่นเดียวกัน: การเคลื่อนไหวที่ทะลุขึ้นไปเหนือระดับนี้โดยไม่มีแรงตามต่อ ถือเป็นเหตุผลในการขาย และเมื่อพิจารณาจากภาพรวมความอ่อนแอของปอนด์ก่อนเหตุการณ์สำคัญในช่วงค่ำ ผลลัพธ์ลักษณะนี้จึงมีแนวโน้มสูงที่จะเกิดขึ้น ส่วนระดับอ้างอิงด้านล่างที่ 1.3453 ชี้ให้เห็นถึงกลยุทธ์การซื้อเมื่อราคาดีดกลับขึ้นมาหลังจากการหลุดระดับดังกล่าวแบบหลอก อย่างไรก็ตาม ควรเทรดตามสถานการณ์นี้ด้วยความระมัดระวัง เนื่องจากสภาพแวดล้อมโดยรวมที่ไม่เอื้ออำนวยต่อปอนด์อาจทำให้แม้แต่การดีดตัวทางเทคนิคที่สำเร็จก็มีอายุสั้นมากได้
