سوق العملات المشفّرة في حالة توقف مؤقت. الليلة، سيلقي كيفن وورش كلمته في ندوة جاكسون هول، في أول خطاب شامل له منذ تولّيه المنصب في 22 مايو. في الاجتماعين اللذين أعقبا ذلك، أبقى سعر الفائدة في نطاق 3.50–3.75%، لكنه لم يقدّم للسوق توجيهاً واضحاً بشأن المستقبل. وقد رأى المستثمرون أن المؤتمر الصحفي في يوليو أظهر نقصاً في الحزم في إعادة التضخم إلى المستوى المستهدف، أكثر مما قدّم استراتيجية واضحة.

يشير موضوع ندوة هذا العام، «الابتكارات المالية: التداعيات على المدفوعات والسياسة»، بشكل مباشر إلى مناقشة الدولار الرقمي وstablecoins، ما يعني أن الخطاب يمكن أن يؤثر في سوق العملات الرقمية المشفّرة ليس فقط عبر أسعار الفائدة، بل أيضًا بشكل مباشر من خلال الإشارات التنظيمية المتعلقة بالأصول الرقمية. لدى البنوك توقعات مختلفة، لكنها تتلاقى عند النقطة الأساسية: من غير المرجح صدور إشارة مباشرة بخصوص سعر الفائدة. تعتقد Goldman Sachs وMorgan Stanley أن وارش سيؤكد مجددًا هدف التضخم البالغ 2%، ويشرح التخلي عن التوقعات النشطة، ويركز على القضايا الهيكلية طويلة الأجل مثل الإنتاجية والعوامل الديموغرافية. ويُظهر استطلاع BofA بين مديري الصناديق إجماعًا مشابهًا، حيث يتوقع 53% خطابًا محايدًا، و31% نبرة متشددة، وفقط 7% نبرة تيسيرية. في الوقت نفسه، يظل الاحتياطي الفيدرالي منقسمًا داخليًا أكثر مما يبدو من خلال الإجماع الشكلي في القرارات الأخيرة. فقد صرّحت بيث هاماك بأن الوقت قد حان لرفع أسعار الفائدة، مشيرة إلى أن التضخم قد يظل قريبًا من 3% حتى نهاية العام. وأشار جيفري شميد إلى أن المستوى الحالي للفائدة لا يقيّد النشاط الاقتصادي بشكل فعّال، بينما حذّر أوستين غولسبي من خطر تجدد تسارع التضخم، في حين وصفت سوزان كولينز السيناريو الأساسي بأنه تراجع تدريجي للتضخم، لكنها لم تستبعد رفع الفائدة إذا تعثّر التقدم.

إذا كرر وارش بوضوح خطاب هاماك حول ضرورة التحرك ضد التضخم، أو استخدم عبارات مثل «التضخم ما زال مستمرًا» و«من المبكر الحديث عن التيسير»، فإن السوق يواجه خطر إعادة تسعير حادة لاحتمال رفع سعر الفائدة في سبتمبر صعودًا، وهو ما سينعكس سلبًا على الزخم الضعيف أصلًا في موجة ارتفاع صناديق ETF في أغسطس، حيث انخفضت التدفقات اليومية من 606 ملايين دولار إلى 232 مليون دولار، وتراجع مؤشر الخوف والطمع من 74 إلى 65.

أما السيناريو المعاكس، حيث يكتفي وارش بتأملات فلسفية حول الإنتاجية والاقتصاد العالمي دون الخوض في تفاصيل محددة تتعلق بأسعار الفائدة، فمن المرجح أن يُنظر إليه في السوق على أنه إبقاء للوضع القائم، ولن يثير حركة حادة في أي من الاتجاهين، إذ إن مثل هذه النتيجة مسعّرة بالكامل بالفعل.

أقوى رد فعل متوقَّع سيكون في حالة مفاجأة، سواء تمثلت في نبرة متشددة على نحو غير متوقع تتضمن تلميحًا مباشرًا إلى التوافق مع الجناح المتشدد داخل اللجنة، أو في اعتراف غير متوقع بضعف الاقتصاد يفتح الباب أمام التيسير في وقت أبكر مما تتوقعه السوق. وبالنظر إلى أن العملات المشفّرة أظهرت مؤخرًا حساسية متزايدة للمفاجآت أكثر من النتائج المتوقعة، فإن الدقائق العشرين التي سيقضيها وارش على المنصة في وايومنغ اليوم قد تحدد اتجاه السوق لأسابيع قادمة، قبل فترة طويلة من اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر نفسه.

توصيات التداول

Bitcoin

يستهدف المشترون الآن العودة إلى مستوى 80,600 دولار، ما يفتح طريقًا مباشرًا نحو 82,100 دولار، ومن هناك تبقى خطوة قصيرة فقط للوصول إلى مستوى 83,600 دولار، والذي سيشير اختراقه إلى محاولات للعودة إلى سوق صاعدة (bull market). في حال تراجع Bitcoin، أتوقع ظهور المشترين عند مستوى 78,800 دولار. عودة أداة التداول أدنى هذه المنطقة قد تدفع BTC سريعًا للهبوط نحو حوالي 77,200 دولار. أما الهدف الأبعد فسيكون منطقة 75,300 دولار.

إيثريوم

تثبيت حركة السعر بشكل واضح فوق مستوى 2,550 دولار يفتح طريقًا مباشرًا نحو 2,625 دولار. سيكون الهدف الأبعد هو القمة قرب 2,684 دولار، واختراقها سيُشير إلى تزايد قوة الزخم الصعودي في السوق وعودة اهتمام المشترين. إذا تراجع سعر إيثريوم، أتوقع ظهور المشترين عند مستوى 2,488 دولار. عودة أداة التداول إلى ما دون هذه المنطقة قد تدفع بسعر ETH سريعًا نحو 2,436 دولار تقريبًا. وسيكون الهدف الأبعد هو منطقة 2,373 دولار.

ما الذي يظهر على الرسم البياني

• الخطوط الحمراء تمثل مستويات الدعم والمقاومة، حيث يُتوقع أن يتوقف السعر مؤقتًا أو يتفاعل بقوة.
• الخط الأخضر يوضح متوسط الحركة لـ 50 يومًا.
• الخط الأزرق هو متوسط الحركة لـ 100 يوم.
• الخط اللايم هو متوسط الحركة لـ 200 يوم.

اختبار السعر أو اختراقه لأي من هذه المتوسطات المتحركة غالبًا ما يؤدي إما إلى إيقاف الحركة أو ضخ زخم جديد في السوق.