Além da guerra no Oriente Médio, a partir do meio da semana, toda a atenção dos participantes do mercado estará voltada para as reuniões dos bancos centrais, começando pelos Estados Unidos e terminando pelo Japão.

Os bancos centrais em todo o mundo, confrontados com uma nova ameaça inflacionária desencadeada pela guerra no Irã e com a possibilidade de terem de adiar cortes de juros, deverão ser obrigados a reavaliar seus planos e previsões.

No momento, não se esperam mudanças: o Federal Reserve, o Banco Central Europeu e o Banco da Inglaterra devem manter as taxas de juros nos níveis atuais enquanto avaliam como a forte alta dos preços da energia afetará a inflação ao consumidor e o crescimento econômico.

Contudo, fica claro que os bancos centrais se encontram numa posição delicada. Por um lado, procuram conter a inflação, que decorre não apenas da alta dos preços da energia, mas também de interrupções nas cadeias de suprimentos; por outro, receiam que qualquer sinalização de aumento de juros possa sufocar o crescimento econômico. A situação atual exige uma abordagem cautelosa e ponderada, pois qualquer decisão precipitada pode ter consequências negativas de longo prazo.

Analistas preveem que as decisões sobre as taxas dependerão da evolução dos preços do petróleo e do gás e da rapidez com que consumidores e empresas conseguirão adaptar-se às novas condições. A dinâmica das expectativas de inflação também terá um papel importante.

Para os traders, o tom dos formuladores de política será crucial, pois determina os movimentos futuros nos mercados cambiais; não reconhecer a existência de mais um choque inflacionário seria simplesmente imprudente. Muito depende de quanto tempo o conflito vai durar — algo que os mercados, no momento, não conseguem avaliar. Investidores temerosos de estagflação enfrentam forte volatilidade nos preços do petróleo e incerteza quanto aos próximos passos de Trump, o que levanta dúvidas sobre a rapidez com que os bancos centrais reagirão a novas pressões inflacionárias.

Embora os mercados já não precifiquem plenamente cortes de juros em 2026, ainda apontam para algum afrouxamento da política, fazendo dos EUA uma exceção entre os países do G7. De fato, à medida que cresce a insatisfação com a alta dos preços da gasolina antes das eleições de meio de mandato, Trump retomou os apelos por cortes de juros, chegando a exigir uma solução temporária. Economistas do Morgan Stanley acreditam que um corte de 25 pontos-base pode ocorrer em setembro, em vez de junho, como se esperava anteriormente. "Mesmo que os preços do petróleo se mantenham elevados por um período prolongado, dado o aumento da pressão política por uma política monetária acomodatícia — especialmente antes das eleições de novembro —, cortes de juros continuam mais prováveis do que aumentos", observou o banco.

Em relação ao panorama técnico atual do EUR/USD, os compradores precisam se concentrar em recuperar o nível de 1,1490. Somente isso lhes permitirá visar um teste de 1,1525. A partir daí, eles poderiam subir para 1,1565, mas alcançar esse nível sem o apoio dos principais participantes do mercado será bastante desafiador. O alvo mais distante será a máxima de 1,1605. Se o par cair para cerca de 1,1465, espero algumas ações significativas por parte dos principais compradores. Se não houver ninguém presente nesse nível, seria melhor esperar que a baixa seja atualizada em 1,1440 ou abrir posições de compras a partir de 1,1410.

Quanto ao quadro técnico atual do GBP/USD, os compradores da libra precisam recuperar a resistência mais próxima, em 1,3290. Somente isso permitirá mirar 1,3335, nível acima do qual a ruptura tende a ser mais difícil. O alvo mais distante situa-se na região de 1,3365.

Caso o par recue, os vendedores tentarão assumir o controle do nível de 1,3265. Se forem bem-sucedidos, o rompimento dessa faixa representará um duro golpe para as posições de compras e poderá levar o GBP/USD ao mínimo de 1,3240, com potencial de extensão até 1,3220.